第三章金融市场与金融工具知识要点第一节金融市场一、资金的融通(一)盈余单位和赤字单位直接融资和间接融资的结合，共同构成金融市场整体。(1)直接融资：是通过最终贷款人(资金供给者)和最终借款人(资金需求者)直接结合来融通资金、不存在任何金融中介机构的融资方式。直接融资的优点直接融资的局限性(2)间接融资：指最终贷款人通过金融中介机构来完成向最终借款人融出资金的过程。中介作用：通过发行间接证券吸收存款从盈余单位融入资金，再通过购买赤字单位发行的直接证券或发放贷款提供资金。优点：①灵活便利。②安全性高。③实现规模经济。缺点：①割断了资金供求双方的直接联系，减少了投资者对资金使用的关注和筹资者的压力；②增加了筹资者成本，减少了投资者的收益。二、金融市场的含义及分类(一)金融市场的含义按交易期限的长短不同:货币市场：融资期限在一年以内的短期资金融通市场；资本市场：融资期限在一年以上的长期资金交易市场。按成交后是否立即交割：现货市场：即期买卖、立即交割的市场；期货市场：先行成交，在以后某一约定时间再行交割的市场。按证券发行和流通的顺序不同：一级市场：公司或政府机构向最初购买者出售新发行的债券或股票等证券进行筹资的金融市场，又称发行市场。二级市场：再出售已发行证券的金融市场，又称流通市场。按交易对象不同：票据市场、证券市场(股票市场、债券市场)、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场、白银市场等。按地理范围不同：地方性、全国性、区域性、国际性金融市场等。三、金融市场的功能四、金融市场的构成要素五、形成金融市场的基本条件六、现代金融市场的特点第二节金融工具一、金融工具的含义及特征(一)期限性偿还期限：指债务人必须全部归还本金之前所经历的时间。(二)流动性指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力。变现越方便、成本越低，流动性就越强；反之，流动性就差。一般说来，流动性与偿还期成反比。(三)风险性指购买金融工具的本金和预期收益遭受损失的可能性大小，包括信用风险和市场风险。信用风险指债务人不履行约定的按时支付利息和偿还本金的风险；市场风险指市场上金融工具价格下降可能带来的风险。本金安全性与偿还期成反比，与流动性成正比，与债务人的信誉成正比。(四)收益性指金融工具能够定期或不定期地给其持有人带来收益的特性。收益的大小取决于收益率。收益率是指持有期收益与本金的比率。二、金融工具的种类及主要内容（二）主要金融工具商业票据的种类特征：有规范的券面格式，通过券面载明的财产内容，表明财产权；权利义务的变更和债券的转让同时发生。种类：按发行者不同，分为政府债券、金融债券和企业债券按股东权利划分：普通股和优先股按是否记名：记名股票和不记名股票按投资主体的不同：国家股、法人股和个人股按持有人的国别和身份不同：A股、B股、H股和N股三、金融工具的价格(一)发行价格平价：发行价格=金融工具的票面金额；折价：发行价格<金融工具的票面金额；溢价：发行价格>金融工具的票面金额。(1)中介机构的承销价格或中标价格承销价格：采用承购包销方式发行时，中介机构向发行者支付的价格。通常由发行者自主决定，中介机构在价格决定中不起主要作用。中标价格：采用投标竞价方式发行时，中标者向发行者支付的价格。它是在发行者规定的条件下，由众多投标者经过价格竞争形成的。(2)投资者的认购价格含义：投资者在发行市场上购买金融工具时实际支付的价格。代销方式发行时由发行者确定，其他由中介机构确定。种类：平价、折价和溢价。1、证券行市：在二级市场上买卖有价证券的实际交易价格。两个决定因素：有价证券收益；当时的市场利率股票行市公式：股票行市=股票预期收益/市场利率债券行市公式：债券行市=债券到期收入的本利和/(1+市场利率×到期期限)案例分析(二)流通价格(二)流通价格(二)流通价格股市直播第三节货币市场一、货币市场的含义及特点特点：融资期限短。融资的目的是为解决短期资金周转的需要。参与者主要是机构的投资者。金融工具具有较强的“货币性”。二、货币市场的几大子市场(一)同业拆借市场含义：指银行业同业之间短期资金的拆借市场。特点：一般没有固定的交易场所，主要通过电信手段成交；期限按日计算；拆借的利息叫“拆息”，其利率由交易双方自定，通常高于银行的筹资成本；日拆一般无抵押品，期限较长的以信用度较高的金融工具为抵押品。含义：又叫“通知放款”，主要是商业银行与非银行金融机构(如证券商)之间的一种短期资金拆借形式。特点：利率多变，拆借期限不固定，随时可以拆出，随时偿还；大多以股票、债券等有价证券为担保品。回购协议：以出售政府证券或其他证券的方式暂时性地从顾客处获得闲置资金、同时订立协议在一定