（三）名义利率与有效利率在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以与计息周期相同，也可以不同。当利率周期与计息周期不一致时，就出现了名义利率和实际利率的概念。1.名义利率名义利率r是指计息周期利率i乘以一个利率周期内的计息周期数m所得的利率周期利率。即：r＝i×m（2.1.24）2.有效利率有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率，包括计息周期有效利率和利率周期有效利率两种情况。（1）计息周期有效利率。即计息周期利率i，由式（2.1.24）得：（2.1.25）（2）利率周期有效利率。利率周期的有效利率ieff为：（2.1.26）【例题】年利率12%，一年计息四次，则半年的有效利率为（1+12%/4）2-1【例题】某企业于年初向银行借款1500万元，其年有效利率为10%，若按月复利计息，则该年第3季度未借款本利和为()万元。A.1611.1B.1612.5C.1616.3D.1237.5【答案】A【思路】按月计息，要求的是第三季度末的本利和，那么也就必须要求出每月的实际利率。而给出的条件是年有效利率，因此本题首先要利用月实际利率和年实际利率的关系求出月实际利率，然后再利用月实际利率求出9个月的本利和。第一步：利用月利率和年利率的关系求月利率。由年实际利率=（1+月利率）12-1得出月利率=（1+年实际利率）1/12-1=（1+10%）1/12-1第二步：利用月利率求出9个月的本利和。第三季度末的借款本利和=1500*（1+月利率）9=1500*（1+10%）9/12=1611.1【易错】本题容易出错的地方是将10%看成名义利率，月利率=10%/12，由此计算答案为B项。【例题】某企业在第一年初向银行借款300万元用于购置设备，贷款年有效利率为8%,每半年计息一次，今后5年内每年6月底和12月底等额还本付息，则该企业每次偿还本息（）万元。A．35.46B．36.85C．36.99D．37.57【答案】B【解题思路】根据题目给出的条件，画现金流量图：关键是求半年的利率i，根据，其中ieff=8%,i=r/m,m=2。将数据代入后，i=3.92%。A=36.85万元。考生可能错选C36.99万元，问题出在将8%当作名义利率，这样求出的半年利率是4%，代入以上关系式A=36.99万元。第二节投资方案经济效果的评价一、经济效果评价的内容及指标体系（一）经济效果评价的内容投资方案的经济效果评价内容主要包括：（1）盈利能力分析。（2）清偿能力分析。（3）抗风险能力分析。（二）经济效果评价的基本方法经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法与不确定性评价方法。对同一投资方案而言，必须同时进行确定性评价和不确定性评价。按是否考虑资金时间价值，经济效果评价方法又可分为静态评价方法和动态评价方法。静态评价方法是不考虑资金时间价值，其最大特点是计算简便，适用于方案的初步评价，或对短期投资项目进行评价，以及对于逐年收益大致相等的项目评价。动态评价方法考虑资金时间价值，能较全面地反映投资方案整个计算期的经济效果。因此，在进行方案比较时，一般以动态评价方法为主。（三）经济效果评价指标体系根据是否考虑资金时间价值，可分为静态评价指标和动态评价指标，如图2.2.1所示。图2.2.1投资方案经济评价指标体系1.投资收益率投资收益率是指投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。（1）计算公式。（2）评价准则。将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Rc）进行比较：1）若R≥Rc，则方案在经济上可以考虑接受；2）若R＜Rc，则方案在经济上是不可行的。（3）投资收益率的应用指标。根据分析目的的不同，投资收益率又可分为：总投资收益率（ROI）和资本金净利润率（ROE）。1）总投资收益率（ROI）。表示项目总投资的盈利水平。（2.2.2）式中：EBIT——项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；TI——项目总投资。2）资本金净利润率（ROE）。表示项目资本金的盈利水平。（2.2.3）式中：NP——项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润；EC——项目资本金。（4）投资收益率指标的优点与不足。投资收益率指标的经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。但不足的是，没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；指标计算的主观随意性太强，换句话说，就是正常生产年份的选择比较困难，如何确定带有一定的不确定性和人为因素。因此，以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠。第二节投资方案经济效果的评价一、经济效果评价的内容及指标体系（一）经济效果评价的内容投资方案的经济效果评价内容主要包括：（1）盈利