投资银行学投资银行学概论第一节投资银行的含义金融市场金融，即为资金的融通，主要有两种模式：直接融资业务金融中介，如投资银行，帮助企业直接从资金的供给者获得资本。间接融资业务金融中介，如商业银行，从资金的供给者获得资本，然后再投资企业直接融资间接融资投资银行与商业银行第二节投资银行的发展故事：J.P.摩根不同年代的投资银行美国以外的投资银行第三节投资银行的行业模式证券承销业务证券承销业务证券经纪和交易业务证券交易所市场场外交易市场做市商兼并收购业务杠杆收购其他业务第四节创新、专业与道德职业道德利益冲突专业技能创新故事：垃圾债券本章回顾美国五大投行并购与重组Abs含义abs的简单过程abs债券的优越性美国独立投资银行时代的终结？美国银行的并购重组LAWS美国有关银行并购重组的法律体系沿革市场与并购浪潮并未立即出现摩根士丹利THEHISTORYOFMORGANTHEKINGINFINANCESTARFALL美国投资银行危机的原因银行控股公司经营模式的主要优势摩根士丹利经营模式的转变美国银行收购美林证劵案件背景具体过程440亿美元买来巨大黑洞资料显示，在收购前的15个月中，美林的资产负债表上已拥有数百亿美元高风险、流动性不良的资产，负债权益比率超过了20倍。2007年年中信贷危机袭来之时，这些资产价值一路下滑，严重影响其缓冲资本。2008年，美林公司的资产负债表规模一度高达9000亿美元。收购完成后，美林的损失成为拖累美国银行业绩的一大因素。今年2月，在一份提交给美国证交会(SEC)的文件中，美林方面表示其2008年第四季度亏损额高达158.4亿美元，当时有分析人士称，更多的资产冲减将导致美林的损失额不断攀升。事件一：被逼收购隐瞒信息美国银行长期股东杰里·芬格3月呼吁股东罢免该行董事长肯尼思·路易斯,理由是路易斯决定收购美林公司太过草率,使美国银行承担过多风险。芬格指责美国银行收购美林的价格过高且没有及时向他们披露美林亏损信息。美国联邦政府及法院的不断向刘易斯施压，令他隐瞒美林公司亏损状况，逼迫其收购美林公司。属于不正当交易行为中的虚假陈述与欺诈客户行为。（1）欺诈客户。指证劵经营机构，证劵登记、清算机构及证劵发行人或者发行代理人等在证劵发行、交易、及其相关活动中诱骗投资者买卖证劵以及其他违背客户真实意愿、损害客户利益的行为。（2）虚假陈述。指行为人对证劵发行、交易及其相关活动的事实、性质、前景、法律等事项作出不实、严重误导或者有重大遗漏的陈述或者诱导，致使投资者在不了解事实真相的情况下作出证劵投资决定的行为。美国银行收购美林证劵时受到在逼迫的条件下，以过高的价格收购美林且没有及时向股东们披露美林亏损的信息。构成了证劵交易中虚假信息与不正当手段胁迫交易对方买入或卖出的违法。事件二：分红不均对簿公堂9月21日美国证券监管机构证券和交易委员会宣布，将就美林公司高额分红信息披露一案与美国银行对簿公堂。美国证券和交易委员会表示，将“大力推动”案件进程。这可能使美国银行高管也面临指控。美国证券和交易委员会指控美国银行未能向股东披露分红信息。美国银行曾同意在对信息披露过失不置可否的前提下，支付3300万美元了结这项指控，美国证券和交易委员会当时也认为金额合理。但受理此案的联邦大法官杰德·拉科夫认为，这种做法有悖“公正和道义”，对股东不公平。他指责美国证券和交易委员会未对美国银行的高管提出指控。违法交易行为进入证劵监管和解程序结果：美林集体诉讼案美国联邦法官JedRakoff否决美国银行（BankofAmericaCorp.）针对美国证券交易委员会（SEC）的诉讼提出的3300万美元和解方案。SEC指控美银违规向美林（MerrillLynch&Co.）支付数十亿美元奖金，Rakoff表示他需要更多信息来调解该案件。这个诉讼只有在JedRakoff同意美国银行的和解方案后才能结束。美国银行执行长刘易斯(KenLewis)宣布将在年底从公司首席执行长和董事的位置上退休，结束在美国银行长达40年的工作。在过去的数个月中，美国银行一直因为2008年收购美林证券的交易而遭到美国政府的调查。由于美国银行在此次的金融危机中损失惨重，同时还先后两次接受了美国政府的救助，刘易斯本人的声誉也受到了一定影响。但是分析师表示，联邦政府及法院的不断施压，是刘易斯最终下台的直接原因雷曼事件雷曼兄弟公司大事记雷曼事件过程1.破产保护并不意味着立即倒闭清算2.债权人索债进入自动冻结程序3.金融衍生品合约豁免条款增大案件不确定性事实上，远期、信贷违约互换和回购协议这样的衍生品合约恰恰是这次金融风暴漩涡的中心，把衍生品排除在自动冻结程序之外实际上提高了金融体系的系统性风险。由于衍生品合约不受自动冻结程序的约束，即使在其他合约被冻