第11章学习目标11.1商业银行证券投资概述围绕这个基本目标，商业银行证券投资具有以下几个主要功能。1.获取收益从证券投资中获取收益是商业银行投资业务的首要目标。商业银行证券投资的收益包括利息收益和资本收益。利息收益是指银行购买一定量的有价证券后，依证券发行时确定的利率从发行者那里取得的利益。资本收益是指银行购入证券后，在出售或偿还时收到的本金高于购进价格的余额。2.分散风险降低风险的一个基本做法是实行资产分散化以分散风险。银行证券投资在分散风险方面有特殊的功效或特殊的作用。第一，证券投资为银行资产分散提供了一种选择。第二，证券投资风险比贷款风险小，更有利于资金运用。另外，证券投资比较灵活，可以根据需要随时买进卖出。3.保持流动性商业银行保持一定比例的高流动性资产是保证其资产业务安全的重要前提。在现金作为第一准备使用后，银行仍然需要有二级准备(指银行的短期证券投资)作为补充。此外，银行购入的中长期证券也可在一定程度上满足流动性要求，只是相对短期证券其流动性要差一些。4.合理避税商业银行投资的证券大都集中在国债和地方政府债券上，而地方政府债券往往具有税收优惠，故银行可以利用证券组合达到避税的目的，使收益进一步提高。11.1.2商业银行证券投资的主要种类国家债券与其它证券相比具有以下几个特点：(1)安全性高(2)流动性强(3)抵押代用率高国家债券按期限长短可分为短期和中长期国家债券。短期国家债券通常称为国库券；国库券是期限为1年以内的、所筹资金主要用于弥补中央财政预算暂时性的收支不平衡。中长期国家债券通常称为公债券。中长期国家债券是政府发行的中长期债务凭证，2—10年为中期国家债券，10年以上为长期国家债券，所筹资金用于平衡中央财政预算长期缺口（即赤字）。2)政府机构债券政府机构债券是指除中央财政部门以外其它政府机构所发行的债券，如中央银行发行的融资债券、国家政策性银行发行的债券等。政府机构债券特点与中央政府债券十分相似，违约风险很小。故在二级市场上的交易亦十分活跃。政府机构债券通常以中长期债券为主，流动性不如国库券，但它的收益率比较高。它虽然不是政府的直接债务，但通常也受到政府担保，因此债券信誉比较高，风险比较低。政府机构债券通常要交纳中央所得税，不用缴纳地方政府所得税，税后收益率比较高。3)地方政府债券地方政府债券是中央政府以下的各级地方政府发行的债务凭证。地方政府债券（市政债券）有两种基本类型，即普通债券和收益债券。普通债券一般用于提供基本的政府服务，如教育等，由地方政府的税收作担保，债券本息全部从税收收入中支付，因此安全性高。收益债券用于政府所属企业或公益事业单位的特定功用事业项目，安全性不如普通债券。地方政府债券的发行和流通市场不如国家债券活跃。2.公司债券公司债券是公司为筹措资金而发行的债务凭证，发行债券的公司向债券持有者作出承诺，在指定的时间按票面金额还本付息。公司债券可分为两类：一类是抵押债券，是指公司以不动产或动产做抵押而发行的债券，如果债券到期公司不能还本付息，债权人就可以依法请求拍卖抵押品，将所得收入偿还债务人；另一类是信用债券，是指公司仅凭其信用发行债券。一般来说，只有那些信誉卓著的大公司才有资格发行这类债券，因为大公司实力雄厚，信用度高，容易被投资者所接受；而那些中小型公司由于不具备大公司的优势，只能发行抵押债券。商业银行对公司债券的投资一般比较有限，其主要原因是：（1）公司债券的收益一般要缴纳中央和地方所得税，税后收益比其它债券低；（2）公司做为私人企业，其破产倒闭的可能性比政府和地方机构大，因此公司债券的风险很大；（3）由于公司债券的税后收益率比较低，风险又比较高，所以公司债券在二级市场上的流动性不如政府债券。3.股票股票是股份公司发给股东证明其投资并凭以领取股息的凭证，是金融市场上的长期投资工具。股票的投资者即为股份公司的股东，股东在法律上有参加企业管理的权利，有权分享公司的利益，同时也要分担公司的责任和风险，但是无权向公司要求退回投资的股金。投资者购买股票后不能退股，但可以通过股票市场转让股权，收回投资的股本。由于工商企业股票的风险比较大，因而大多数西方国家在法律上都禁止商业银行投资工商企业股票。但是，随着政府管制的放松及商业银行业务综合化的发展，股票作为商业银行的投资对象已为许多国家允许。股票的种类很多，按股东权益的不同分为普通股和优先股；按股息是否可以积存下来分为累计性股票和非累计性股票；按是否记名分为记名股票和不记名股票；按股票是否标明金额分为票面金额股票和无票面金额股票；按投资者的不同分为法人股、社会公众股和个人股等等。股票是代表财产所有权的有价证券，股票的收益除股息、红利外，还有买卖股票的差价收益。股票的市场价格受多种因素