厦门大学硕士学位论文中国证券市场股票价格操纵研究姓名：陈莹申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：黄华20060401论文摘要国这样新兴市场体系较少涉及，因而其理论也并不完全适用于中国。价格操纵是股票市场上的一种非法行为，其产生与股票市场的非有效密切相关。操纵者相对于普通投资者而言拥有信息优势；个人投资者存在行为偏差，我国现阶段市场操纵非常复杂：机构和上市公司关联方是主要的操纵主体；流通盘小、基本面发生较大变化的股票是主要的操纵客体；操纵类型主要是交易操纵和信息操纵；操纵的主要方式有连续买卖、洗售、合谋和对敲；违规融资和开立个人账户是实施操纵的主要配套手段。对市场操纵效应的实证研究表映成交量和股价异动，而且日成交量对操纵行为具有适时预警作用，日平均超股票市场严峻的价格操纵事实昭示着中国股票市场面临着艰巨而紧迫的反者教育、大力发展机构投资者、明确监管重点及加强对交易的监控等，来消除市场上的操纵行为，以有效地保护投资者利益。关键词：价格操纵；操纵特征；操纵效应中国股市是一个新兴、后进的市场，存在严重的操纵行为。近年来对价格操纵的研究逐渐得到理论界的重视，但主要是针对发达国家的市场体系，对中群体投资者存在羊群行为。信息不对称和投资者非理性是操纵产生的重要基础。明，日平均超常成交量和日平均超常收益率在操纵期间显著放大，可以有效反常收益率具有事后检测作用。操纵需求。政府有必要采取一系列的政策措施如完善信息披露制度、加强投资normalabnormalreformsWords：pricemanyimportantmanipulation：informationandWhilemanipulations，bymanipulationobjections，manipulatorscanmanipulationshindrancemanipulations．Themanipulation；manipulationAbstractharmfulirrationality．ManipulatorsinformationPricewidelyexistinChina’sstockmarketwhichisnewlydeveloped．Theresearchespricehavetakenbroadattention．Butmostofthemfocusthemarketsdevelopedcountries．FewChinaconsideration．Asextremelymarket，itshouldbestudiedthoroughly．manipulations，whichillegal，havecauses．Thereareconditionsasymmetryinvestormorethaninvestors．individualinvestorswholebiasofherdbehavior．BasedpunishmentSecuritiesRegulatoryCommissionresearchingsystematicallytheirbehaviors，thisstudiescharactersthisshowsbehaviorsforecastedmonitoredbytradingvolumedevelopmentmarket．Andgovernmentneedlotexposure，investoreducationstrengtheningregulationsdealingetc，willhelpfulKeycharacters；manipulationeffectstwoprocesspaperaspectspreventtoprotectreturn．accountonasaor厦门大学学位论文原创性声明埘年够月／D日声明人(签名)：许、茔兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立完成的研究成果，本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果，均在文中以明确的方式表明，本人依法享有和承担由此论文而产生的权利和责任。导师签名：j董_厦门大学学位论文著作权使用声明日期：砌6年叶月r。日作者签名：僻、茔日期：勋6年垆月／口日本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦门大学有权保留并向国家主管部门或其指定机构送交论文的纸质版和电子版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆被查阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索，有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密后适用本规定。本学位论文属于1、保密()，在年解密后适用本授权书。2、不保密((请在以上相应括号内打“√”))导论几乎是伴随着股票市场的形成，股票市场操纵④就丌始出现。186