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第七章汇率决定理论（下）第一节汇率的微观市场结构分析第二节汇率的宏观均衡分析方法汇率决定理论新发展的背景第一节汇率的微观市场结构分析目前汇率理论所无法解释的谜团：决定之谜：与宏观经济基础面无关过度波动之谜远期偏差之谜微观结构理论假定上与资产市场分析的不同：信息：非公开，只有特定主体可以掌握交易者：因地位不同而具有异质性制度：异质性图7-1传统汇率决定理论二、微观结构理论中的核心变量：订单流1.订单流的含义指明交易方向的交易量买入卖出：正负号针对交易的起始者而言2.订单流的分析意义外汇市场的特殊性：交易量庞大，外汇银行为主体，交易透明度低图7-2订单流在外汇交易中的作用图7-3与其他分析方法的区别3.利用订单流对汇率决定问题的分析对外汇市场交易量的影响对外汇市场价格的影响三、对微观市场结构理论的简单评述◆与经济学的发展相一致◆打开黑箱，但没有解释清楚◆试图与宏观相结合第二节汇率的宏观均衡分析方法一、宏观均衡分析方法的产生背景二、宏观均衡分析方法的基本思想图7-5汇率的宏观均衡分析方法三、简单评述
