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第3章KennethArrow(1921-)理性选择的建筑师GérardDebreu(1921-2004)3.1Arrow-Debreu证券市场Arrow-Debreu证券市场3.2状态价格定义3.2如果市场中的任一有限消费计划都可以通过有限成本的可交易证券的组合来融资,那么这个证券市场是完备的AD市场是完备的:任意消费计划:ω态索取权组合:组合成本:终期收支:P36Ex3.2一种债券:不完备两种AD证券:完备一种债券、一种股票:完备3.4参与者的优化参与者的优化(续)参与者的优化(续)参与者的优化(续)参与者的优化(续)例3.3P39达到最优时,对于参与者来说,在不同时期和状态间转移消费是无差异的3.5市场均衡市场均衡(续)市场均衡(续)市场均衡(续)练习: