以前的各种分析是对企业财务业绩的单项分析，但是，单项分析得出的结论往往是矛盾的、缺乏联系的，因此综合分析就显得很重要。综合分析的方法很多，最传统的莫过于杜邦财务分析法，但是这种方法也是只注重财务指标，对于企业的其他方面涉及很少，缺乏对企业全面的分析，因此衍生出来了不少能够以财务分析为主，结合非财务因素进行分析的对企业价值等的分析方法第一节杜邦财务分析体系股东权益收益率在对这些指标进行综合分析的时候，要注意分析影响这些指标的表外因素。1、影响短期偿债能力的因素1）增强短期偿债能力的表外因素（1）可动用的银行贷款指标，一般在董事会的决议中披露。（2）准备很快变现的非流动资产，例如储备的土地、未开采的采矿权、目前出租的房产等，在企业发生周转困难时，将其出售并不影响企业的持续经营。（3）关于偿债能力的声誉2）降低短期偿债能力的表外因素（1）与担保有关的或有负债。（2）经营租赁中承诺的付款。（3）建造合同以及长期资产购置合同中的分阶段付款也是一种承诺。2、影响长期偿债能力的表外因素（1）长期租赁，主要指的是长期经营租赁。（2）债务担保。（3）未决诉讼案。总成本总成本137240这种分析是一种静态分析，应该结合企业的过去、预算和行业其他企业的水平进行进一步的比较分析才更有意义。在以后的案例分析中我们会详细讲述。（1）资产负债表指标的改进所以金融资产主要包括：货币资金、交易性金融资产、可供出售金融资产。如果企业持有的应收票据是为了获利而不是促销目的而持有则也应该归入金融资产。其他则应该归入经营资产。资产（2）利润表指标的改进原利润表编制单位：年月单位：元改进后的利润表编制单位：年月单位：元股东权益收益率=其中：息前净经营资产利润率大家可能发现即使对传统的杜邦财务分析体系进行了改进，但是它还是有不少缺陷，例如无法对上市公司的重要信息进行反映（如每股收益和每股净资产信息），无法反映企业的现金流量信息，从而不能从这个体系中充分满足人们对公司尤其是上市公司业绩评价的要求，需要对这个体现作比较大的改进。下图是能够体现上市公司业绩信息的财务分析体系。第二节沃尔评分法105.05其中：资本负债率=股东权益÷负债固定资产比率=总资产÷固定资产净资产周转率=销售收入÷股东权益第三节创新财务分析体系目前的财务分析方法不是企业一产生就有的，更不会以目前的状况继续下去，财务分析方法只是历史上众多企业绩效评价方法中的一种，而且是经济和企业发展到一定程度的结果。企业绩效评价从历史经验来看，包括了对企业经营绩效、财务绩效和绩效的评估。所谓的企业绩效评价是指运用科学规范的评价方法，对企业一定经营期间的资产运营、财务效益等经营成果，进行定量及定性对比分析，作出真实、客观、公正的综合评判。通过对企业经营绩效的评价，可以为利益相关者提供决策依据，有利于促进企业改善经营管理，提高经济效益。但是，不同类型的企业，在不同时期绩效评价的具体内容和方法是动态变化的。一、中外企业绩效评价历程回顾1、国外企业绩效评价的发展历程企业绩效评价的主体、内容、方法随着时代的发展而不断变化。西方（国外）企业绩效评价大体上经历了4个阶段：（1）19世纪以前的观察性绩效评价；（2）工业革命以后到20世纪初的统计性绩效评价；（3）20世纪初至90年代的财务性绩效评价；（4）20世纪90年代以后的战略性绩效评价。（1）19世纪以前的观察性绩效评价（2）工业革命以后到20世纪初的统计性绩效评价（3）20世纪初至90年代的财务性绩效评价一、中外企业绩效评价历程回顾1、国外企业绩效评价的发展历程企业绩效评价的主体、内容、方法随着时代的发展而不断变化。西方（国外）企业绩效评价大体上经历了4个阶段：（1）19世纪以前的观察性绩效评价；（2）工业革命以后到20世纪初的统计性绩效评价；（3）20世纪初至90年代的财务性绩效评价；√（4）20世纪90年代以后的战略性绩效评价。20世纪50年代，莫迪里亚尼和米勒提出了MM资本结构理论，第一次以严格、科学的方法研究资本结构与企业价值的关系。1950年杰克逊.马丁德尔提出了一套比较完整的管理能力评价指标体系，主要包括公司的社会贡献、组织结构、收益的健康状况、对股东的服务、研究与发展、董事会业绩分析、公司财务政策、公司生产效率、销售组织对经理人的评价等。马丁德尔的评价方法也是采用访谈的形式，对各项指标进行打分，并将本公司的评价分数与该公司历史业绩和行业标准进行对比判断公司的管理绩效。同期美国著名管理学家彼得.德鲁克通过实证研究后提出企业绩效评价八项指标：市场地位、革新、生产率、实物资源和财物资源、获利能力、管理者的业绩与发展、员工的业绩与态度、社会责任，这其中已经开始关注企业的社会责任（如公害、消费者运动等）和