会计学23456SpotandForwardRates即期和远期汇率远期外汇交易与即期外汇交易的根本区别在于交割日不同凡是交割日在成交两个(liǎnɡɡè)营业日以后的外汇交易均属于远期外汇交易。即期外汇交易（SpotExchangeTransaction）,又称现汇交易，是指在成交当日或以后的两个(liǎnɡɡè)营业日办理实际货币交割的外汇交易。即期汇率（SpotRate），即期交易中采用的汇率。远期外汇交易（ForwardExchangeTransaction）,又称期汇交易，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。远期汇率（ForwardRate），远期交易中采用的汇率。Forwarddiscount（远期贴水FD）：远期汇率低于即期汇率。Forwardpremium（远期升水FP）：远期汇率高于即期汇率。Forwardpar（远期平价）：远期汇率等于即期汇率。通常远期升水或远期贴水以相对于即期汇率变化(biànhuà)的年百分率来表述：公式：FD或FP=（FR-SR）/SR×4×100（已知3个月远期汇率与即期汇率）汇率(huìlǜ)的变动法定贬值与贬值法定贬值（devaluation）是指政府通过降低本币的含金量或明文宣布的方式，降低本国货币对外的价值。贬值（depreciation）是指由于(yóuyú)外汇市场上供求关系的变化造成的本币对外币价值的下降。贬值表现为直接汇率上升，间接汇率下降。11图14.2固定(gùdìng)与浮动汇率下的失横对于D和S，均衡汇率是图中的E点R=1，此时欧元每天的需求和供给均是2亿欧元。如果D上升至D1,美国可通过动用它的官方储备欧元去满足每天多出的2.5亿欧元需求，来维持R=1的汇率.在自由浮动汇率制度下，美圆将贬值R=1.5的汇率。另一方面，如果美国实行有管理的浮动汇率制度，要把汇率限定R=1.25，每天将有1亿欧元的过度需求从其官方储备中流出。14.4几种(jǐzhǒnꞬ)外汇交易：2.货币互换（掉期）是指一种货币以即期(jíqī)汇率卖出，同时又以远期汇率再购回，在一项合约中达成两种交易。作用：外汇的高收益+固定价远期买回，无汇率风险即期(jíqī)卖出获得外汇：享受外汇高利率，或投资的高收益。远期买回：以固定价格远期买回初币，保证对初币的需求。3.外汇期货是指在一个有组织的市场中交易的，金额与到期日都标准化的外汇远期合约。国际货币市场的交易合约的金额是标准化的。4.外汇(wàihuì)期权是一个合约，它给购买者一个在事先约定的日期，或在此之前，按规定的价格，买或卖一定标准化金额的外汇(wàihuì)的权利，但这不是合约购买者的义务。购买者有权实施期权合约，也可自动放弃。当未来(wèilái)发生外汇的收付时，或者说有“暴露头寸”时，就会有外汇风险。套期保值（hedging）（即利用覆盖暴露头寸的方法来避免外汇风险）。套期保值通常通过远期市场进行。。投机(speculation)套期保值者希望避免风险，而投机者接受甚至希望汇率风险或暴露头寸的存在，这样才能盈利。如果投机者准确预测了汇率走势，他就能盈利，否则会亏损。14.6利率套利和外汇市场(wàihuìshìchǎnꞬ)的效率抛补的套利（coveredinterestarbitrage）我们如果有一定量的资金，既可以在国内存入银行，也可以购买外汇存入银行，一定时间后取出。通过CD的计算，我们就可以进行套利的行为。这种套利行为称为抛补的套利。利率差CD在此称为抛补套利利润率（coveredinterestarbitragemargin,CIAM）假设CIAM为正值，那么说明购外汇存入银行到时获利会更多。这是因为投资者在即期(jíqī)市场购高利率货币，在远期市场卖出高利率货币，从而导致高利率货币远期贬值（FD）。利率(lìlǜ)平价理论（interestrateparity,IRP）基本(jīběn)思想内容(nèiróng)总结