——以中国南北车合并为例学院：经济与工商管理学院专业班级：MPACC年级：2015级任课教师：李豫湘学生姓名：张彩苹学号：201502133842016年03月29日目录TOC\o"1-3"\h\z\uHYPERLINK\l"_Toc447656071"一、理论基础PAGEREF_Toc447656071\h1HYPERLINK\l"_Toc447656072"（一）并购概念PAGEREF_Toc447656072\h1HYPERLINK\l"_Toc447656073"（二）并购的实质PAGEREF_Toc447656073\h1HYPERLINK\l"_Toc447656074"（三）并购的形式PAGEREF_Toc447656074\h2HYPERLINK\l"_Toc447656075"（四）并购动因PAGEREF_Toc447656075\h2HYPERLINK\l"_Toc447656076"1、韦斯顿协同效应PAGEREF_Toc447656076\h2HYPERLINK\l"_Toc447656077"2、市场份额效应PAGEREF_Toc447656077\h2HYPERLINK\l"_Toc447656078"3、经验成本曲线效应PAGEREF_Toc447656078\h3HYPERLINK\l"_Toc447656079"4、财务协同效应PAGEREF_Toc447656079\h3HYPERLINK\l"_Toc447656080"二、案例背景PAGEREF_Toc447656080\h3HYPERLINK\l"_Toc447656081"（一）行业背景PAGEREF_Toc447656081\h3HYPERLINK\l"_Toc447656082"1、全球轨道交通行业面临高铁经济蓬勃发展的最佳契机PAGEREF_Toc447656082\h3HYPERLINK\l"_Toc447656083"2、中国轨道交通“三网融合”蕴含巨大的市场空间PAGEREF_Toc447656083\h3HYPERLINK\l"_Toc447656084"（二）企业背景PAGEREF_Toc447656084\h4HYPERLINK\l"_Toc447656085"1、公司简介PAGEREF_Toc447656085\h4HYPERLINK\l"_Toc447656086"2、并购动因PAGEREF_Toc447656086\h6HYPERLINK\l"_Toc447656087"3、并购的具体原因PAGEREF_Toc447656087\h7HYPERLINK\l"_Toc447656088"4、并购目的PAGEREF_Toc447656088\h9HYPERLINK\l"_Toc447656089"三、并购过程PAGEREF_Toc447656089\h9HYPERLINK\l"_Toc447656090"（一）、合并方式PAGEREF_Toc447656090\h9HYPERLINK\l"_Toc447656091"（二）、换股对象PAGEREF_Toc447656091\h10HYPERLINK\l"_Toc447656092"（三）、换股价格和比例PAGEREF_Toc447656092\h10HYPERLINK\l"_Toc447656093"（四）、合并及上市进程描述PAGEREF_Toc447656093\h11HYPERLINK\l"_Toc447656094"（五）、合并后控制关系描述PAGEREF_Toc447656094\h12HYPERLINK\l"_Toc447656095"四、并购估值PAGEREF_Toc447656095\h13HYPERLINK\l"_Toc447656096"（一）偿债能力分析（先北车后南车，下同）PAGEREF_Toc447656096\h13HYPERLINK\l"_Toc447656097"五、PAGEREF_Toc447656097\h15HYPERLINK\l"_Toc447656098"（一）经营分析PAGEREF_Toc447656098\h15HYPERLINK\l"_Toc447656099"1.营业收入与净利润涨幅明显。中国中车201