中国资本跨国经营石油资产风险对策李勤学魏军（大庆油田有限责任公司市场开发部）关键词：假设经济周期中国资本跨国经营石油风险管理摘要：风险是预期收益的不确定性，不确定性要求系统做出假设，假设是系统演化的初始条件，经济对初始条件敏感和边际效应递减形成经济周期；石油是应用牛顿体系的现代社会系统初始条件之一，不确定性随之而来；中国资本在石油不可替代的时代跨国经营比其他行业跨国投资面对的系统性和非系统性风险均大，做好假设和假设变更，在假设下构建跨国运营体系及项目管理体系，经营机遇，规避威胁是中国资本跨国经营石油资产的风险对策。不确定性、系统假设和经济周期美国前财长罗伯特.鲁宾在其著作《InUncertainWorld》坦诚地认为人类生活在一个或然的世界，但从哲学逻辑上讲世界应该是也必然是确定的，对人类（对所有个体也一样）来说，未来事件是不确定的，首先不可预测，不仅因为你无法掌握预测技术和预测所需要的信息，也因为预测的结论会影响（污染）到所预测事件本身的进程；无涯的世界不可能给有限生命这样的机会，任何事件在时空点上的描述都存在无限不循环小数的困局，更难想象描述人类多体复杂系统演化规律的可能。不确定性和不可预测要求人类行动之前做出假设，假设是系统的初始条件，系统演化对初始条件敏感，假设是系统边界（类似细胞膜）主动或被动打开以与环境交流的基础。系统与假设是非线性关系，因为在假设下形成的决策非线性地使系统演化具有不确定性，威胁（未预料的成本）和机遇（未预期的收益）存在。假设真的时间段，机遇加诸系统，系统与环境协同成长；经一段时间后，假设依赖的环境变化使假设变假，威胁影响系统，系统与环境协同衰退。不确定是经济运行和企业经营的主题，社会经济周期和企业兴衰周期遵守同样的原理，前者对后者影响深刻，但两者不同步。经济周期和企业兴衰周期的另外一种解释是边际效应递减发挥作用，市场环境的创新和破坏共同作用使社会系统或企业系统假设下的知识体系边际效益递减，当初始条件赖以存在的前提消失，假设下形成的知识、技术、制度的边际效应就构成系统的自我破坏力量，系统开始衰退，企业组织多以系统崩溃的形式体现。假设知识流程资本威胁和机遇内化于系统假设边际效应递减静态价值非线性创造和破坏资本价值线性增减资本价值静态资本利得相等在不确定性的世界，资本价值增长的主要来源就是在一定假设下形成的知识、技术和计划管理风险所得，是在假设下形成的发现和发明通过企业管理形成的资本边际效益；在货币无障碍国际流通的条件下，全球资本利得应该相等，理想状态是无风险的资本利得与一定条件下的一年期无风险国债利息相等。牛顿理论体系的发现不仅让人类发明了高速采掘和利用自然资源的技术和工具；也发明了管理劳动分工、组织生产以采掘和使用自然资源的高效公司和管理流程，并通过交易和国际贸易使这一过程更有效率；信息对称和丰富似乎表明人类变得可以掌握一切，经济一度繁荣昌盛，政府决策者、企业家按照他们的政策和计划认为一切应是确定的，财富似乎可以无限增长下去。但2008年的金融海啸使预测、计划和制度失效；以石油为代表的矿物资源，诸如铁矿石、有色金属等价格大幅增长的时候，人类创造财富的能力和速度显得相形见绌，政府决策者纵容投资银行、评估机构、生产企业和个人在房地产市场、资本市场和金融衍生品市场的过度行为，不创造财富的数字游戏满足了少数人的贪欲，这一人类行为的微小能量交换通过经济系统的机制传导形成了蝴蝶效应，导致金融海啸发生。此次衰退与石油价格的变化表现一致，锁定效应发挥作用，石油应用规矩了经济的方向和规模；国家、组织和个人别无选择，石油与所有社会、组织和个人的命运相关，当任何技术发明和制度创新的边际效应都不足以抵消以石油（不可再生）资源为代表的成本增加的时候，系统会以某种方式（一次蝴蝶翅膀煽动）造成大面积的协同衰退，系统性协同衰退几乎影响了每个人的命运，人们后来才说这是经济周期规律发挥作用，人类掌握知识的增加和沟通的放大使人类、组织和个体的命运的振幅更大，更不确定。2008年的经济衰退证明在没有发现新的假设、没有形成包括技术（石油替代品）和管理（制度性结构调整）的建设性系统的创新前，一些政府增加流动性的努力可能失败，通胀威胁财富增长，石油价格变动对经济发展的威胁长期存在。中国资本跨国经营石油资产的假设和主导战略中国资本跨国经营石油资源是打开系统边界，在开始阶段都像雏鸡啄破蛋壳（图一）：中国资本在全球经济对石油需求剧增的时期与长期全球掠夺石油资源的欧美大型石油公司竞争由其影响设立石油法律和相关财税制度的资源国的石油，不仅面对机遇，还要面对威胁。中国国有资本满足国家石油需求价值观主导中国法律和制度体系下积累的石油采掘运营管理流程主导国家石油资源开采欧美国际石油公司（竞争者）资本价值升值理念主导国际